觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴
中信證券：美聯(lián)儲(chǔ)將在1月議息會(huì)議暫停降息觀察
2025年01月13日08:34 來(lái)源：西本資訊
中信證券研報(bào)指出，2024年12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅高于預(yù)期，醫(yī)療保健服務(wù)、休閑酒店業(yè)、零售業(yè)和政府部門(mén)是主要貢獻(xiàn)項(xiàng)。12月失業(yè)率下降，薪資增速穩(wěn)健，2024年就業(yè)市場(chǎng)整體保持健康。2024年美國(guó)移民對(duì)新增就業(yè)貢獻(xiàn)顯著，全年新增就業(yè)人數(shù)水平低于2023年，與2018年大致相當(dāng)。
不過(guò)，特朗普重返白宮后，若其驅(qū)趕移民政策落地，我們預(yù)計(jì)2025年美國(guó)新增就業(yè)人數(shù)將有所減少。12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，市場(chǎng)下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)今年下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的定價(jià)意義有限。我們維持此前觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)將在1月議息會(huì)議暫停降息觀察，或需等到3月的會(huì)議才能給出較為清晰的指引。
不過(guò)，特朗普就職日前可能發(fā)生CPI超預(yù)期和市場(chǎng)再度進(jìn)行“特朗普交易”的情況，美債利率和美元指數(shù)仍有再度沖高風(fēng)險(xiǎn)。
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