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金石期貨:雙焦有繼續下探空間
2024年12月06日09:37 來源:西本資訊
2024年接近尾聲,回顧一整年焦煤、焦炭的行情不如人意。焦煤和焦炭市場整體表現較為疲軟,價格持續走弱。截至11月月底,焦煤主力合約下跌逾40%左右,焦炭主力合約下跌近24%左右。2024年焦煤價格整體呈現震蕩下移的趨勢,在四月低五月初第一波反彈,九月底十月初第二波反彈,近期延續下跌趨勢創年內新低。2024年焦炭價格同樣表現疲軟,相較于焦煤表現的相對強勢一點,在九月中旬至十月初這波反彈結束后,繼續走弱,但是目前沒有創新低。
縱觀全年導致雙焦這一表現主要因素有:焦煤方面,需求端偏弱,導致價格承壓。國內焦煤產量增幅明顯,蒙古焦煤進口通關維持高位,焦煤供應持續增加,港口庫存高位運行,礦山端庫存也處于近幾年高位;焦煤庫存結構性矛盾不斷惡化,供給端庫存創新高的同時需求端庫存卻創下新低。焦炭方面,焦炭日均產量小幅增加,盡管產能偏過剩,但在低利潤壓制下,煉焦企業開工積極性并不高,供需都弱的態勢較為明顯,供需都弱的情況下價格承壓。
盡管當前市場表現偏弱,但政策預期仍存:央行行長潘功勝表示明年將繼續堅持支持性的貨幣政策立場,加大逆周期調控力度,保持流動性合理充裕,政策預期對市場形成一定支撐。今年在多項利好房地產行業的政策刺激和支撐下,房地產行業基本走出最低迷的時期,先從大城市房地產慢慢復蘇帶動下對黑色系產業有一個利好支撐作用,進而對雙焦的需求以及焦炭利潤應該都有所改善干。
這一年焦煤和焦炭市場整體表現疲軟,價格持續走弱。預期未來短時間內供需缺口還將繼續擴大,在基本面將繼續對價格形成壓力,預計雙焦價格中樞仍將承壓下行,這一波價格下行企穩之后,處于震蕩盤整階段。預期在焦煤、焦炭繼續下行尋底的過程中焦炭要比焦煤先一步穩住頹勢。等待市場強預期落地,政策支持和需求恢復有望逐步改善盤面價格。
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