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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年1月份為43.3%，環(huán)比下降4.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，受季節(jié)性因素影響，鋼市需求進(jìn)一步收縮，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)放緩，原料價(jià)格保持下行，鋼材價(jià)格小幅震蕩下行。預(yù)計(jì)2月份，鋼市需求繼續(xù)弱勢運(yùn)行，生產(chǎn)端難有明顯回升，原材料和鋼材價(jià)格均低位震蕩。

圖1 2020年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

季節(jié)性因素影響明顯，鋼市需求進(jìn)一步收縮。1 月份，多地氣溫寒冷，加上臨近春節(jié)，鋼鐵市場需求進(jìn)一步收縮。首先，國內(nèi)建設(shè)用鋼下降。北方地區(qū)受天氣影響，戶外施工基本停滯，建筑項(xiàng)目大多進(jìn)入停工狀態(tài)，建筑用鋼需求明顯減少。南方地區(qū)雖氣溫相對較高，但受春節(jié)假期影響，施工人員陸續(xù)返鄉(xiāng)，建筑工程進(jìn)度放緩，對建筑用鋼的需求也有所收縮。其次，2024年冬儲整體意愿不強(qiáng)，且在節(jié)前已基本完成，因此冬儲對需求影響有限。再次，臨近春節(jié)，各行業(yè)運(yùn)行都趨于放緩，對鋼材的需求也相應(yīng)收緊。鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為41.7%，環(huán)比下降7個(gè)百分點(diǎn)。終端需求方面，據(jù)上海卓鋼鏈了解，1月份下游終端陸續(xù)收工，整體市場進(jìn)入供需兩弱階段。根據(jù)監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，1月份上海終端采購量明顯下滑，整體環(huán)比下降27.3%，淡季特征顯現(xiàn)。

圖22020年以來鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖32018年以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)變化情況

生產(chǎn)人員短期收縮，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)放緩。1月份，隨著春節(jié)臨近，大量鋼廠員工有返鄉(xiāng)過節(jié)需求，生產(chǎn)人員短期收縮，加上鋼材需求下降，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)意愿下降，生產(chǎn)活動(dòng)收縮，部分企業(yè)選擇春節(jié)期間進(jìn)行設(shè)備檢修和維護(hù)。此外北方地區(qū)進(jìn)入采暖季，環(huán)保限產(chǎn)也對部分鋼企生產(chǎn)進(jìn)行了限制。從業(yè)人員指數(shù)為43%，環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)2個(gè)月穩(wěn)定運(yùn)行后較快下降，顯示生產(chǎn)人員減少較為明顯；生產(chǎn)指數(shù)為42.5%，環(huán)比下降5.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在收縮區(qū)間，近期生產(chǎn)端偏弱運(yùn)行。

圖4 2020年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

原料價(jià)格保持下行。1 月份，由于鋼材市場供需下滑，鋼廠原材料采購速度放緩，采購量指數(shù)為47.7%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)。原材料需求減弱也弱化了對價(jià)格的支撐力度。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為22%，環(huán)比下降7.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，目前已降至較低水平，表明煉鋼原材料價(jià)格保持下行態(tài)勢。分品類來看，鐵礦石價(jià)格小幅震蕩，焦炭市場則在七輪提降后價(jià)格大幅下降，廢鋼價(jià)格也受需求回落而下滑。整體來看，1月原材料價(jià)格繼續(xù)下行態(tài)勢。

圖5 2020年以來鋼鐵購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

鋼材價(jià)格小幅震蕩下行。1月份，受春節(jié)來臨影響，鋼材成交量明顯下降，加上成本端支撐減弱，鋼鐵價(jià)格延續(xù)震蕩下行態(tài)勢。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，1月2日價(jià)格為3325元/噸，之后受需求下滑影響，價(jià)格小幅回落，但之后宏觀預(yù)期層面好轉(zhuǎn)，價(jià)格小幅回升，1月21日價(jià)格為3318元/噸，較月初下行幅度僅7元/噸。

圖6  2018年以來上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

預(yù)計(jì)2月份，鋼材市場需求弱勢運(yùn)行。2月上旬，受春節(jié)影響，建筑施工項(xiàng)目大面積停工將維持一段時(shí)間，節(jié)后南方地區(qū)部分項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工，但整體施工規(guī)模和進(jìn)度在2 月份難以恢復(fù)到正常水平，加上北方地區(qū)受天氣影響復(fù)工更為緩慢，因此建筑用鋼需求整體低位運(yùn)行。其次，房地產(chǎn)市場依然處于相對低位徘徊，整體新房開工、投資以及存量施工等仍不容樂觀，這對大宗商品的需求來說，支撐嚴(yán)重不足。再次，家電、工程機(jī)械等多個(gè)行業(yè)在春節(jié)假期前后生產(chǎn)節(jié)奏放緩，企業(yè)多處于放假或半放假狀態(tài)，對鋼鐵的采購需求同樣處于較低水平。整體來看，2月份受春節(jié)假期影響，需求仍將維持弱勢運(yùn)行。

鋼廠生產(chǎn)難有明顯回升。2月份春節(jié)假期期間，鋼廠工人大量返鄉(xiāng)，鋼廠生產(chǎn)將明顯放緩。節(jié)后工人陸續(xù)返崗，但短期內(nèi)難以回到正常生產(chǎn)規(guī)模。加上1月份需求下滑而產(chǎn)成品庫存有所上升，鋼廠在面對庫存壓力會謹(jǐn)慎控制生產(chǎn)節(jié)奏，不會貿(mào)然增加產(chǎn)量。此外環(huán)保限產(chǎn)等政策因素依然存在，繼續(xù)約束鋼廠生產(chǎn)。在多個(gè)因素的疊加影響下，2月鋼材生產(chǎn)難有明顯回升。

原材料和鋼材價(jià)格低位震蕩。2月份，受鋼廠生產(chǎn)影響，原材料需求難有明顯回升，加上當(dāng)前鐵礦石庫存依舊較高，焦炭經(jīng)過前期調(diào)整后，雖然價(jià)格下降空間有限，但也缺乏大幅上漲的動(dòng)力，電爐鋼企大多處于放假狀態(tài)，因此原材料價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)偏弱運(yùn)行。終端需求低位運(yùn)行使得鋼貿(mào)商對鋼材采購意愿不強(qiáng)，同時(shí)供給端雖不會明顯回升，但市場庫存仍有一定壓力，這也對價(jià)格上漲形成抑制。整體來看，2 月份原材料和鋼材價(jià)格均將在低位區(qū)間震蕩運(yùn)行。