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中信證券解讀12月政治局會議

2024年12月10日05:15   來源：西本資訊
摘要：中信證券研報指出，新一輪政策發令槍打響，政策拐點再次確認，明確2025年宏觀政策將加力提效

中信證券研報指出，新一輪政策發令槍打響，政策拐點再次確認，明確2025年宏觀政策將加力提效。從財政政策來看，會議要求實施“更加積極的財政政策”，并充實政策工具箱，或預示著2025年狹義赤字率和廣義赤字率都將明顯提升，政策發力重點也有望向民生消費領域邊際傾斜。從貨幣政策來看，本次政治局會議要求實施適度寬松的貨幣政策，這是2010年之后我國首次實施適度寬松的貨幣政策，預計明年逆回購利率降幅為40-50bps，LPR和貸款利率降幅可能更大。

從內需政策來看，全方位擴大國內需求，特別是“大力提振消費”的表態超出市場預期，在現有政策不斷落地生效、增量擴內需政策進一步加力的支撐下，內需的改善或具有較強的確定性和可持續性。此外，在結構政策上，一方面會議明確表示要“穩住樓市股市”，股市重要性持續凸顯，地產仍在政策落地期；另一方面，會議強調“以科技創新引領新質生產力發展”，戰新產業和未來產業有望進一步獲得政策支持。

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